TCMB'nin PPK kararlarına ilişkin değerlendirme

 Bu durum faiz artırımlarının devam edebileceğine yönelik kuvvetli sinyaller veriyor. Öte yandan dünkü kararla birlikte politika faizi OVP'de belirtilen 2024 sonu enflasyon tahminini (%33) geride bırakmış durumda. Oluşan bu tablo Merkez Bankası'nın faiz artırımlarında hız kesmesine kapı aralar nitelikte. Ancak gelecek yılın ikinci yarısından önce enflasyonda aşağı yönlü eğilim öngörülmediği ve 12 aylık enflasyon beklentisi %45 civarında seyrettiği için TCMB'nin sıkılaştırma mesajlarını koruduğunu görüyoruz.

TL'nin görünümünde belirgin bir değişim gerçekleşmedi

PPK toplantısının hemen ardından sınırlı şekilde değer kazansa da TL'nin görünümünde belirgin bir değişim gerçekleştiğini söylemek güç. Bu kapsamda hafif değer kaybının devam ettiğini görüyoruz. Diğer taraftan Orta Doğu'da gerilimin yüksek seyretmesinin ise TL açısından şartları zorlaştırdığını söylemek mümkün. Öyle ki savaşın başından bu yana bakıldığında TL'nin en fazla değer kaybeden gelişmekte olan ülke para birimleri arasında yer alması dikkat çekiyor. USD ise gerek tahvil faizlerinin yukarı yönlü eğilimi gerekse artan jeopolitik risklerle küresel ölçekte kuvvetli bir tablo sergiliyor. Bugün TSİ 15.30'da açıklanacak olan ABD PCE endeksinin ortaya koyacağı tablonun doların küresel ölçekte haftayı nasıl noktalayacağında belirleyici olacağını tahmin ediyoruz.

Borsa İstanbul'da volatilite devam ediyor

Önceki gün yaşanan %7 oranındaki sert değer kaybının ardından BIST-100 güne tepki alımları ile başlarken açılışın hemen ardından %2'nin üzerinde kazanıma ulaşıldı. Ancak endekste günün devamında eksi seviyeler test edilirken PPK toplantısı sonrasında ise %4'ün üzerinde artıya ulaşılması volatilitenin ne derece yüksek olduğunu bir kez daha gösterdi. PPK toplantısının ardından TCMB'nin enflasyonu kontrol altına alarak finansal istikrarı sağlamaya odaklı duruşunun devam etmesi ile risk iştahının arttığını ve hisse senetlerine yönelimin güç kazandığını gördük. Haber akışına hassasiyet yüksek seyrederken kısa vadede volatilitenin devam edebileceğine yönelik görüşümüzü koruyoruz. Teknik açıdan değerlendirdiğimizde ise 7400 puanın önemini yüksek bulmaya devam ediyoruz. Bu noktanın üzerinde kalındıkça endeksin güç topladığını görebiliriz. Öte yandan Gazze'de ise savaş ve kara operasyonu riski sürüyor. Dolayısıyla PPK kararları sonrasında daha ılımlı bir hava olsa da yatırımcıların hafta sonu riskini almaya ne derece sıcak bakacakları endeksin bugün sergileyeceği performansta belirleyici unsurlardan biri olarak çalışabilir.

Sonuç olarak

TCMB'nin PPK kararları, piyasa beklentilerine paralel olarak gerçekleşti. Faiz artırımlarının devam edebileceğine yönelik mesajların korunması, TL'nin görünümünde belirgin bir değişime neden olmadı. Borsa İstanbul'da ise volatilitenin devam ettiğini görüyoruz.

Önümüzdeki dönem için beklentiler

TCMB'nin faiz artırımlarına devam edeceğini, ancak bu artırımların hızının yavaşlayabileceğini öngörüyoruz. TL'nin görünümünde belirgin bir iyileşme yaşanabilmesi için enflasyonun aşağı yönlü eğilimin başlaması gerekiyor. Ancak bu, en azından gelecek yılın ikinci yarısına kadar mümkün görünmüyor. Borsa İstanbul'da ise volatilitenin devam edeceğini, ancak orta vadede pozitif bir görünümün korunacağını düşünüyoruz.